Маштаб перагрэву беларускай эканомікі паменшыўся. У першым квартале аб’ём ВУП застанецца на ўзроўні, блізкім да леташняга. Пра гэта гаворыцца ў экспрэс-аналізе працы беларускай эканомікі па выніках снежня, падрыхтаваным праектам “Маніторынг эканомікі Беларусі”.
Нагадаем, Белстат раней паведаміў, што ВУП Беларусі за 2025 год вырас на 1,3%. Як адзначаецца ў публікацыі, прырост ВУП у чацвёртым квартале склаў 0,4% у параўнанні з аналагічным перыядам 2024 года, пасля прыросту ў 0,8% у трэцім квартале.
“Стрымліваючае ўздзеянне на выпуск у IV квартале 2025 г. аказала скарачэнне прамысловасці ў асяроддзі запаволенага попыту ў Расіі і ўнутраных рэсурсных абмежаванняў. Знізіўся ў IV квартале 2025 г. і аб’ём будаўнічых работ на фоне пэўнага «тармажэння» інвестыцыйнага попыту. Рост выпуску сельскай гаспадаркі і высокая спажывецкая актыўнасць утрымалі ВУП ад спаду ў канцы мінулага года. Павелічэнне спажывецкага попыту выявілася ў станоўчым укладзе сферы паслуг у прырост ВУП у IV квартале 2025 г.”, — гаворыцца ў публікацыі.
Перагрэў эканомікі паменшыўся і цяпер ацэньваецца ў раёне 1–1,5%.
“У I квартале 2026 г. аб’ём ВУП складзецца паблізу ўзроўню гадавой даўніны з-за стрыманага попыту на расійскім рынку. Інфляцыя чакаецца паблізу 6,5–7% г/г у студзені – сакавіку. Паколькі Нацбанк сфакусаваны на стымуляванні эканамічнай актыўнасці, а не на абмежаванні інфляцыі, то высокая верагоднасць невялікага змякчэння грашова-крэдытных умоў на працягу I квартала бягучага года”, — лічаць аўтары аналізу.
Яны чакаюць, што зніжаны інвестыцыйны попыт у РФ, вычарпанне патэнцыялу ўцягвання ў вытворчасць свабоднай працоўнай сілы і капіталу, а таксама рэкордны ўзровень запасаў будуць стрымліваць дынаміку беларускай прамысловасці ў 2026 годзе. Паводле ацэнкі аўтараў аналізу, у першым квартале выпуск прамысловасці скароціцца на 3–5%. Вытворчасць пачне аднаўляцца да сярэдзіны года пры ўмове росту актыўнасці ў Расіі.
“Назапашаны ў апошнія гады рост унутраных інвестыцый павінен спрыяць пашырэнню вытворчага патэнцыялу, аднак стрыманымі тэмпамі каля 1–2% у год з-за зніжэння эфектыўнасці капітальных укладанняў. Пэўную падтрымку прамысловаму выпуску аказвае грашова-крэдытная палітыка за кошт забеспячэння нізкіх ставак па інвестыцыйных крэдытах”, — гаворыцца ў дакуменце.
Транспартны сектар працягвае дэманстраваць слабую дынаміку. Таксама павольна аднаўляецца IT-сфера. Адзначаецца актывізацыя спажывецкага попыту ў снежні, што можа быць звязана з часовым павелічэннем попыту на аўтамабілі перад павышэннем падатковых і мытных збораў на гібрыды. У цэлым у мінулым годзе прырост спажывецкага попыту знізіўся ўдвая: з 12,4% у 2024 годзе да 6% у 2025-м.
Інфляцыя ў мінулым годзе склала 6,8%. Чакаецца, што ў першым квартале яна захаваецца на ўзроўні 6,5–7%.
“У пачатку бягучага года можна чакаць невялікіх праінфляцыйных эфектаў з боку павышэння падатковых і мытных збораў на гібрыдныя аўтамабілі, а таксама часовага паскарэння інфляцыі ў Расіі ў сувязі з ростам стаўкі ПДВ.
Аднак у далейшым змяншэнне залішняга попыту ў эканоміцы Беларусі, запаволенне росту заробкаў і інфляцыі ў Расіі абмяжуюць тэмпы росту цэн. Нават з улікам назапашанага цэнавага навесу верагоднасць павелічэння інфляцыі значна вышэй за 7% г/г у такіх умовах ацэньваецца невысокай”, — гаворыцца ў публікацыі.
