Правительство сохранит стимулирующую политику как минимум до «выборов»

Главное
Фото: Cemrecan Yurtman / Unsplash.com

Сельское хозяйство стало одним из факторов, который привел к замедлению темпов роста беларусского ВВП по итогам января-августа. Также свой вклад внесла обрабатывающая промышленность, что может быть связано с последствиями июльской непогоды для НПЗ. В целом же ситуация в беларусской экономике в августе принципиально не изменилась. Ее перегрев сохраняется, а в условиях ресурсных ограничений дальнейшее стимулирование уже не будет обеспечивать увеличение темпов роста ВВП. Однако правительство будет сохранять стимулирующую политику в предвыборный и выборный годы.  Научный сотрудник центра BEROC Анатолий Харитончик представил экспресс-анализ работы беларусской экономики в августе.

Напомним, по итогам января-августа ВВП нашей страны вырос на 4,9% после 5,5-процентного роста в январе-июле. Годовая инфляция также ускорилась с 5,5% до 6,1% в августе.

По оценке Анатолия Харитончика, в августе ВВП вырос всего на 1% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.

«Основной причиной снижения годового прироста ВВП с 8,4% в июле до 1% в августе стало сельское хозяйство. В июле оно добавило 3,9 п.п. к приросту ВВП, а августе отняло 3,1 п.п.», — сказал он.

В этом году основные объемы зерновых в стране были убраны раньше, чем обычно. Уборочная пришлась на июнь и июль. Так, в августе было намолочено зерна в два раза меньше, чем за тот же месяц в прошлом году. При этом, по данным Белстата, производство зерна в январе-августе составило 6,46 млн т, что лишь на 6,2% больше, чем в прошлом году.

Также более чем в два раза в августе сократился вклад промышленности, что может быть связано как с временными факторами, так и более долгосрочными.

«Нефтепереработка у нас довольно существенно повлияла на динамику промышленного производства в августе. И здесь, в промышленности годовой прирост добавленной стоимости у нас снизился где-то с 9,4% в июле до примерно 3,8% в августе. Соответственно, ее вклад в годовой прирост ВВП понизился чуть больше 2% до 1%», — добавил экономист.

Он обратил внимание на то, что в региональном разрезе производство в обрабатывающей промышленности снизилось в Витебской и Гомельской областях, где расположены НПЗ. Также Гомельщина серьезно пострадала от июльской непогоды, когда был остановлен «Мозырский НПЗ» и нарушено энергоснабжение нескольких районов.

«Если мы посмотрим на промышленность, то производство не показывало роста летом 2024 года, складские запасы в общем-то перестали активно снижаться, и это отражалось на такой сдержанной динамике оптовой торговли и грузооборота транспорта. То есть все более вероятно, что ресурсные ограничения (дефицит работников, сложности с поставками, финансированием) усиливают сдерживающее влияние на выпуск промышленности. Еще этот фактор накладывается на постепенное, видимо, замедление все же экономики России, то есть основного экспортного рынка», — отметил Харитончик.

Инвестиции в августе без учета сезонности снизились на 1% в сравнении с июлем. Динамика инвестиций замедлилась в сравнении с весной, а их месячный объем находится в средних пределах для 2021 года. Также еще одним фактором замедления инвестиций, по мнению экономиста, может выступать политика сдерживания цен на фоне роста издержек на оплату труда и снижения экспортных цен.

«То есть если в России предприятия использовали накопленные прибыли для расширения инвестиций и там действительно капитальные вложения росли быстро и в 2022 году, и в 2023 году, и в первой половине 2024 года, то в Беларуси эту накопленную прибыль решили съесть ценовым контролем. И в итоге в России объем инвестиций сильно выше довоенных уровней, а в Беларуси в среднем вблизи, и вблизи, так скажем, снизу. И это, в общем-то, не лучший расклад для Беларуси с точки зрения конкурентоспособности экономики в будущем и перспектив поддержания сколько-нибудь приемлемых темпов роста», — отметил он.

Потребительский спрос, в отличие от инвестиционного, в августе продолжил расти. Объем потребления товаров населением обновил исторический максимум, превысив средний уровень 2021 года на 17%. Анатолий Харитончик считает, что действий Нацбанка, предпринятых в июле, оказалось недостаточно для охлаждения потребительского спроса. Доходы населения росли, а кредиты оставались доступными.

«При этом я думаю, что довольно велики риски того, что текущее значение потенциальных ограничений кредитной нагрузки население недоучитывает вот этот сверхоптимизм домохозяйств в условиях быстрого роста доходов (этот сверхоптимизм как раз-таки характерен для ситуации перегрева экономик) и недоучитывает вероятность существенного замедления роста зарплат в 2025-2026 годах.

То есть если экономика будет тормозить довольно существенно, то в такой среде этот недоучет может вылиться в осложнения с обслуживанием и погашением кредитов в среднесрочной перспективе. То есть это, на мой взгляд, риск такой существует, его все-таки следует принимать во внимание», — сказал сотрудник BEROC.

Состояние внешней торговли товарами и услугами ухудшилось в январе-июле из-за сохранения высокого потребительского спроса и замедления экспортов, что привело к увеличению отрицательного сальдо. Вместе с тем по мере восстановления в нефтепереработке ситуация должна улучшиться.

«В условиях такого высокого спроса и ограниченного предложения инфляция продолжала вести себя сдержанно», — отметил Харитончик.

Увеличение темпов инфляции связано с нетипичной динамикой цены на овощи. В августе они не дешевели теми темпами, которыми должны были бы дешеветь в соответствии с сезонностью, а огурцы и капуста даже дорожали. Это может быть связано с некоторыми факторами, в том числе погодными условиями, которые сказались на урожае, проблемами с импортом, влиянием санкций в части поставки продукции для сельского хозяйства. Также на цены мог оказать влияние приоритет экспорта перед насыщением внутреннего рынка. В России цены на овощи были еще выше, и в таких условиях при наличии ценового контроля у производителей есть соблазн поставлять продукцию за рубеж.

Цены на непродовольственные товары в августе оказывали сдерживающее влияние на инфляцию. Тарифы на нерегулируемые услуги в августе росли высокими темпами, но они не ускорялись. По мнению экономиста, это может указывать на охлаждение спроса на данные услуги.

«Экономике сейчас крайне тяжело расти такими высокими темпами из-за отсутствия свободных производственных мощностей, дефицита работников, постоянных осложнений с логистикой из-за санкций. Преодолеть эти ограничения быстро крайне затруднительно.

Вероятно, что сильно жесткая экономическая политика в таких условиях не совсем уместна, так как она сильно усложнит подстройку бизнеса под все время меняющиеся условия из-за тех или иных санкционных проявлений.

Но и такое упорное поддержание избыточно мягкой политики не будет способствовать разрешению ресурсных ограничений, а будет только поддерживать серьезный дисбаланс спроса и предложения, серьезный масштаб перегрева экономики. И в принципе, если власти упорно будут наращивать бюджетные расходы, в том числе социальные, придавая стимул этому избыточному потреблению, а Нацбанк будет у нас по-прежнему не в состоянии занять какую-то твердую позицию и пробить такое умеренное ужесточение денежно-кредитной политики, то в таких условиях, если каких-то сильных потрясений на внешних рынках и в России не случится, экономика России будет постепенно замедляться, то беларусскую экономику ждет медленное остывание, и это будет соответствовать приросту ВВП в 4-5% в текущем году и его замедлению до 0-2% в 2025 году», — подытожил Анатолий Харитончик.

По его мнению, экономические власти осознают негативное влияние системы регулирования цен на прибыль предприятий, а также наличие инфляционного навеса и перегрева экономики, поэтому они будут модицифировать систему регулирования цен. В итоге инфляция по итогам этого года составит в пределах 5-7%, а следующем может ускориться до 6-9%.

«В принципе, я бы не ждал ускорение инфляции сильно выше 10%, даже минимизации контроля. Даже при заметном усилении внешнего ценового давления в сочетании с отменой ценового контроля все же не стоит ожидать роста цен выше 15-20%, а тем более какой-то гиперинфляции. Для этого должен просто какой-то мегашок случиться», — добавил экономист.

В этом и следующем году на экономику будет оказывать влияние политический фактор в виде электоральной кампании. Правительство будет склонно продолжать политику стимулирования. Однако, как обратил внимание Анатолий Харитончик, правительство обычно активно стимулировало экономику в предвыборный год, а в выборный год наоборот происходило некоторое охлаждения после голосования. Поэтому важной является дата выборов.

«Пока такой базовый сценарий, что в первой половине года возможно сохранение такой стимулирующей политики. Дальше, возможно, будет потихоньку нормализоваться. Ну и, как я уже сказал, это одна из причин того, почему я думаю, что перегрев экономики будет медленно, так скажем, рассасываться», — сказал он.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

🔥 Поддержите Reform.news донатом!
REFORM.news (ранее REFORM.by)
Добавить комментарий

Внимание, премодерация. Если вы в Беларуси, не оставляйте комментарий без включенного VPN.

Последние новости




Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: