Экономика работает на пределе. Эксперт оценил перспективы дальнейшего роста

В сентябре можно будет увидеть минимум годовой инфляции, а накопленный рост ВВП увеличится до 3,2-3,5%, но выйти из этого дипазона будет сложно, как и обеспечить высокие темпы в 2024 году. Политика дальнейшего стимулирования экономики чревата накоплением дисбалансов, роста давления на цены и курс рубля. Эксперт BEROC Анатолий Харитончик на брифинге подвел итоги работы беларусской экономики за восемь месяцев.

Рост инвестиций накачал ВВП

ВВП Беларуси в январе-августе вырос на 3,1% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. При этом месячные темпы роста беларусской экономики в августе снизились. Они составили 4,3% в годовом исчислении против 7,6% в июле. Снижение темпов роста обусловлено более низким урожаем в сравнении с прошлым годом. Поддержку росту экономики оказывал спрос. Рост спроса в беларусской экономике обеспечивается увеличением инвестиций в условиях мягкой денежно-кредитной политики.

«Я не исключаю фискальную поддержку. Мы видели это по полугодию. То есть средства бюджета стали одним из основных факторов увеличения инвестиций в основной капитал. Нельзя исключать различных видов квазифискальной поддержки, какие-то меры не рыночного административного воздействия для выполнения планов», — сказал он.

Также, возможно, на инвестиции положительным образом влияет сохранение спроса со стороны РФ, в том числе со стороны военно-промышленного комплекса. Однако Харитончик не считает факторы, поддерживающие инвестиции, устойчивыми, иначе говоря, любой шок может привести к развороту тенденции.

Потребительский спрос также продолжил расти, на что указывает статистика торговли. Он поддерживается как более доступными кредитами, так и ростом заработных плат.

«Уровень спроса в экономике является несколько избыточным, то есть для того, чтобы его удовлетворять, предприятиям надо задействовать трудовые реурсы, капитал сверх, так скажем, наиболее эффективного уровня, что обычно ведет к росту цен», — сказал эксперт.

В Беларуси же пока ускорения инфляции не наблюдается, в том числе за счет мер по регулированию цен. Харитончик обратил внимание на рост тарифов на нерегулируемые услуги, который остается на уровне около 10%. По его мнению, этот показатель указывает на определенный перегрев экономики и наличие инфляционного навеса.

«Это может означать, что при любом смягчении ценового контроля у нас цены на непродовольственные товары могут значительно возрасти, что, в общем-то, будет неблагоприятным явлением для домохозяйств и в целом для экономики», — сказал он.

Промышленность в августе продемонстрировала рост. При этом он был сосредоточен в основном в Минске и Минской области, а также в Гомельской области. Косвенно это может указывать на рост выпуска калийных удобрений и нефтепродуктов.

«Кроме того, нельзя исключать, что машиностроительные предприятия продолжают получать заметную поддержку со стороны спроса в России, особенно того, который генерируется со стороны военно-промышленного комплекса. Он пока еще перекрывает негативное влияние укрепления беларусского рубля по отношению к российскому», — сказал он.

Харитончик обратил внимание на то, что по данным Минэкономики, уровень загрузки беларусских промышленных предприятий на протяжении последних трех месяцев не меняется, но остается на высоком уровне. Это может указывать на то, что они близки к пределу своих производственных возможностей.

В январе-июле внешняя торговля Беларуси была дефицитной. В торговле товарами это связано с опережающим ростом импорта. Вместе с тем сокращается профицит торговли услугами, что связано с падением грузоперевозок, а также стагнацией IT-сектора.

Выполнит ли правительство план по ВВП?

По итогам девяти месяцев Анатолий Харитончик ожидает дальнейшего увеличения ВВП, но со временем поддерживать темпы роста станет сложнее.

«По итогам девяти месяцев рост ВВП составит 3,2-3,5%. То есть те факторы, которые сейчас его поддерживают: мягкая монетарная политика, внешний спрос в России — вероятно, еще продолжат действовать в краткосрочном периоде, но так как экономика уже находится на пределе своих возможностей, дальнейшее наращивание выпуска является затруднительным и будет сопряжено с накоплением дисбалансов, которые рано или поздно выльются в давление на валютном рынке, рост цен, необходимость ужесточения монетарной политики и, в общем-то, коррекцию экономической активности», — сказал Харитончик.

Эксперт не исключает дальнейшее стимулирование экономики правительством, но такая политика будет становиться все более опасной.

Что касается инфляции, то в сентябре экономист ожидает показателя минимума, однако в четвертом квартале произойдет рост годовой инфляции, в том числе из-за того, что в октябре 2022-го была введена система регулирования цен. Поэтому по итогам года инфляция в стране составит в пределах 5-7%.

К планам правительства в следующем году нарастить ВВП еще на 3,8% Анатолий Харитончик относится скептически.

«В общем-то это больше такие хотелки, некий план, учитывая, что у нас потенциальный рост ВВП составляет около процента в лучшем случае, конечно же, достичь более 3%, а в следующем году 3,8% они хотят, будет сложно. Если в этом году у нас еще было какое-то пространство, исходя из того, что экономика восстанавливалась, то в следующем году, уже его не будет, так как мы уже сейчас находимся в небольшом перегрев. И в принципе, рост, если он вообще будет, то есть рост на 1% уже будет достаточно высокий, на мой взгляд, для следующего года», — сказал он.

Дополнительным сдерживающим фактором может стать ожидаемое замедление российской экономики. Сейчас она растет быстрее, чем ожидалось, По мнению эксперта, экономика РФ также работает на пределе своих возможностей. На это указывает уровень загрузки промышленных мощностей в РФ. Согласно данным Банка России, он превышает 80%, что является рекордным показателем. Дальше расти такими же темпами сложно. Сдерживающим фактором для роста также выступит повышение ключевой ставки в России с целью сдерживания инфляции. В итоге вероятно замедление роста в РФ, что негативно повлияет и на спрос на беларусские товары.