Исследовательский центр BEROC опубликовал экспресс-анализ работы беларусской экономики в сентябре и третьем квартале. Напомним, по данным Белстата, ВВП страны вырос в январе-сентябре на 1,6%. Его темпы роста не изменились в сравнении с январем-августом.
Рост ВВП в сентябре эксперты центра оценивают в 1,3%. При этом объем валового внутреннего продукта с устранением сезонности даже снизился на 0,7-0,8% в сравнении с августом этого года.
«Волатильность сельскохозяйственных и строительных работ оказывала сдерживающее воздействие на динамику выпуска в начале осени, в то время как производственная активность показала небольшой коррекционный рост», — говорится в обзоре.
В целом в третьем квартале ВВП страны вырос на 0,8% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Его объем при этом остался на уровне, близком ко второму кварталу.
«Сокращение выпуска промышленности и оборота оптовой торговли в среде ослабления внешнего спроса сдерживало рост ВВП. Внутренний спрос продолжал увеличиваться и в потребительском, и в инвестиционном сегментах в условиях неограничительной экономической политики. Вместе с тем рост потребительской активности становится более умеренным вследствие действия ограничений Нацбанка по расширению розничного кредитного портфеля банками», — считают в BEROC.
Если такие тенденции сохранятся, то итоговый прирост беларусской экономики в этом году составит 1,5-1,8%.
Перегрев экономики в третьем квартале сократился. Он составляет около 2,2% потенциального ВВП, по оценке BEROC.
«Совокупный спрос остается избыточным относительно производственного потенциала, что будет поддерживать ценовое давление. С учетом некоторого усиления строгости ценового контроля и более сдержанной, чем ожидалось ранее, динамики ВВП в III квартале 2025 года годовая инфляция прогнозируется в нижней части диапазона 7–9%», — говорится в анализе.
В промышленности эксперты центра указывают на рост производства продуктов питания, калийных удобрений, а также изделий из металлов. Динамика спроса со стороны РФ при этом неравномерно воздействует на отрасли отечественной промышленности. Если производство продуктов питания растет, то в машиностроении отмечается снижение выпуска. В ближайшее время можно ожидать некоторого увеличения нефтепереработки.
«Производство калийных удобрений находилось вблизи пиковых объемов, а их экспорт может превысить 10 млн т по итогам года. Выпуск нефтепродуктов сохранялся пониженным относительно объемов предыдущих лет. В ближайшие месяцы можно ожидать некоторого увеличения нефтепереработки на фоне роста поставок бензина в Россию, однако пространство для такого маневра является ограниченным.
При пиковом производстве бензина около 350–400 тыс. т в месяц, его внутреннем потреблении вблизи 100 тыс. т в месяц и наличии долгосрочных экспортных контрактов потенциал поставок в Россию, вероятно, ограничен 100–150 тыс. т в месяц», — считают в BEROC.
Центр также отмечает продолжающийся рост складских запасов даже на фоне снижения выпуска. Эксперты ожидают, что по итогам года промпроизводство может снизиться на величину до 1%, при этом в обрабатывающих отраслях снижение будет в 1-1,5%.
Потребительский спрос остается на исторически высоком уровне, хотя его динамика и ослабла в третьем квартале. Объем спроса примерно на 30% выше среднего значения 2021 года. Потребительскую активность продолжает поддерживать рост зарплат.
«В условиях увеличения ВВП на 4,5–5% с 2021 г. прирост расходов населения на 30% за этот период подчеркивает значительный масштаб перегрева потребительского спроса. При сохранении траектории его «охлаждения» можно ожидать постепенного уменьшения степени перегрева в IV квартале 2025 года – 2026 году», — говорится в документе.
В нем также отмечается усиление квазибюджетного стимулирования инвестиций. Нацбанк в третьем квартале выкупил облигации правительства на 1,2 млрд рублей. По мнению экспертов центра, облигации вносятся в уставный капитал госбанков с последующим их выкупом Нацбанком.
«Финансовые ресурсы направляются госбанками на кредитование госсектора: при суммарном приросте требований банков к экономике на 2,1% за III квартал 2025 г. (с устранением сезонности), требования к госсектору выросли на 3,3%, а к частному бизнесу – сократились на 0,3%. Покупка Нацбанком облигаций правительства является эмиссией и фактором смягчения денежно-кредитных условий», — считают в центре.
В экспресс-анализе также отмечается замедление темпов инфляции. Его авторы прогнозируют, что в октябре годовой показатель роста цен составит 7-7,3%.