Беларусский рубль может за год ослабнуть на 4-6% к корзине валют

Reform.news · 13 февраля 2025, 09:13

https://reform.news/belarusskij-rubl-mozhet-za-god-oslabnut-na-4-6-k-korzine-valjut/

Беларусский рубль может ослабнуть на 4-6% к корзине валют в течение 2025 года. Об этом говорится в обзоре монетарных условий в четвертом квартале, опубликованном BEROC.

По оценке экономистов центра, в четвертом квартале прошлого года курс беларусского рубля находился вблизи равновесного значения, при этом отечественная валюта была слегка недооценена.

Авторы обзора ожидают, что в 2025 году импорт будет превышать экспорт. Отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами прогнозируется около 2% ВВП. Такой масштаб не является критическим.

«Прогнозируемая динамика внешней торговли формирует условия для умеренного ослабления беларусского рубля, который может потерять 4–6% стоимости в терминах корзины валют за 2025 год», — говорится в обзоре.

При курсе доллара к российскому рублю вблизи 101-106 российских рублей, курс доллара к беларусскому рублю может составить 3,5-3,6 беларусского рубля в среднем за год. Курс российского рубля прогнозируется в пределах 3,4-3,5 беларусского рубля за 100 российских в среднем за год.

Существуют риски отклонения от базового прогноза. В частности, речь идет об усилении бюджетных и квазибюджетных стимулов для выполнения целевого показателя роста ВВП в 4,1%.

«Если Нацбанк не будет реагировать на такую политику соответствующим ужесточением денежно-кредитных условий, то избыточный спрос существенно увеличится. Это приведет к повышению давления на курс беларусского рубля, и он может ослабнуть более значительно в сравнении с базовым прогнозом. Если же Нацбанк ужесточит политику при реализации подобного сценария, то негативные последствия напрямую ощутит частный бизнес из-за удорожания рыночного финансирования», — считают авторы обзора.

Также риск для валютного рынка представляет рассинхронизация монетарной политики в Беларуси и РФ. В России удерживаются более высокие ставки, чем в нашей стране. Пока доступные данные о кредитовании не указывают на то, что российские организации активно заимствуют в Беларуси.

«Операции carry-trade из-за разницы в процентных ставках по кредитам в беларусских и российских рублях если и имели место в прошлом году, то их объем был ограниченным. Тем не менее риски активизации подобных операций остаются высокими.

Их реализация приведет к повышению спроса на иностранную валюту на внутреннем рынке, усилению давления на курс беларусского рубля и более значительному повышению процентных ставок по кредитам и вкладам в национальной валюте», — говорится в обзоре.

Также остаются актуальными риски ужесточения санкций и нарушения логистических цепочек, сокращения российского спроса на беларусские товары. Они также могут стать причиной более значимого ослабления беларусского рубля.