Фото: БКК
ВВП по итогам года может вырасти всего на 1,1%. За 11 месяцев, по данным Белстата, он увеличился на 1,3%. Об этом говорится в очередном экспресс-анализе, подготовленном в рамках проекта Мониторинг экономики Беларуси. Его авторы также оценили эффект от ослабления американских санкций против беларусского калия в 300-500 млн долларов в год.
Авторы анализа оценивают прирост ВВП в ноябре примерно в 0,6% в сравнении с аналогичным месяцем прошлого года. В сравнении с октябрем этого года, с устранением сезонности, ВВП снизился на 0,1-0,2%.
«Выпуск промышленности сократился до среднемесячного уровня довоенного 2021 года в среде ослабшего спроса в России и исчерпания незадействованных в производстве трудовых ресурсов. Ресурсные ограничения также сдерживали динамику строительства и, вероятно, будут лимитировать результативность усилий Нацбанка по стимулированию инвестиций в будущем. Поддержку ВВП в ноябре оказал небольшой рост в IT-сфере и сдержанное увеличение потребительских расходов населения», — говорится в анализе.
Его авторы считают, что без мощных позитивных шоков в декабре или пересмотра Белстатом оценок ВВП в третьем квартале, экономика вырастет по итогам года на 1,1%. Это будет соотетствовать снижению ВВП в четвертом квартале.
«Перегрев экономики существенно уменьшился, главным образом из-за ослабления внешнего спроса, что транслировалось в снижение проинфляционного давления. Инфляция в декабре текущего года ожидается вблизи 7% г/г.
В условиях замедления экономической активности и инфляции наиболее вероятным видится поддержание мягкой экономической политики в 2026 году. Однако пространство для значимого увеличения стимулов ограничено слабым потенциалом роста бюджетных доходов и угрозой ускорения роста цен из-за накопленного инфляционного навеса», — говорится в публикации.
Анализируя выпуск в промышленности, ее авторы отмечают, что сильнее всего он снизился в энергетике и обрабатывающих отраслях. На выработку энергии повлиял климатический фактор – средняя температура в ноябре существенно превысила сезонную норму и оказалась максимальной для этого месяца с 2020 года. Наиболее сильное падение обрабатывающих производств отмечено в Минске и Могилевской области, что сигнализирует об ослаблении машиностроительного сектора на фоне снизившегося инвестиционного спроса в России. Также региональная динамика указывает на увеличение выпуска нефтепродуктов на фоне увеличения поставок бензина в Россию. По итогам года снижение промпроизводства может составить около 2%.
«При этом запасы готовой продукции не снижались в последние месяцы и оставались на максимальных значениях в XXI веке. Значительный объем запасов в случае сохранения сдержанного спроса в России в будущем году будет ограничивать потенциал восстановления выпуска промышленности», — говорится в публикации.
Ее авторы также оценили последствия ослабления американских санкций в отношении калийной отрасли. По их мнению, это может увеличить выручку от экспорта удобрений, но не окажет существенного влияния на физические объемы поставок. Экспорт удобрений ожидается на уровне около 12 млн т. Потенциально ослабление санкций может увеличить валютную выручку на 300-500 млн долларов в год за счет снижения трансакционных издержек и дисконта на беларусские удобрения.
«Однако эффекты для физических объемов поставок будут минимальными, так как логистические проблемы (ограниченная емкость и пропускная способность российских портов и железных дорог) не будут устранены при сохранении санкций ЕС, а выпуск калия в Беларуси вернулся к максимальным объемам. Благодаря развитию Нежинского ГОК потенциал производства калийных удобрений возрастет, однако его реализация будет зависеть от изменения санкционного режима ЕС», — считают аналитики.