Фото: Moody's
Рейтинговое агентство Moody’s пересмотрело кредитный рейтинг Беларуси. Он сохранен на самом низком уровне С со стабильным прогнозом. Moody’s остается единственным агентством из большой тройки, которое продолжает публиковать рейтинги Беларуси. Fitch и S&P отозвали свои рейтинги.
«Стабильный прогноз указывает на то, что кредитный профиль Беларуси вряд ли существенно улучшится в краткосрочной и среднесрочной перспективе. C — самый низкий рейтинг в рейтинговой шкале Moody’s, и маловероятно, что рейтинг Беларуси поднимется с текущей позиции, если не будут сняты санкции, что станет ключевым предварительным условием для возобновления выплат в иностранной валюте по еврооблигациям. Даже в сценарии, в котором санкции будут сняты, ликвидная позиция правительства Беларуси, вероятно, останется очень слабой, что ограничит его способность обслуживать свой долг», — говорится в сообщении Moody’s.
Надо отметить, что Минфин Беларуси уже провел ряд операций по замещению еврооблигаций. Они были замещены государственными облигациям, для проведения выплат по которым задействуется беларусская и российская инфраструктура.
В базовом сценарии Moody’s предполагается, что санкции останутся в силе. Также эксперты агентства ожидают, что торговая и финансовая зависимость Беларуси от России будет и дальше расти. Они отмечают, что их кредитная оценка основана на общедоступной информации.
«Зависимость беларусской экономики от России возросла, поскольку она продолжала адаптироваться к международным санкциям, в том числе посредством импортозамещения и торговой интеграции. Рост оставался стабильным в 2024 году, при этом реальный ВВП увеличился на 4% на фоне сильного потребления домохозяйств. Однако мы ожидаем, что рост замедлится до 2,5% в 2025 году, поскольку побочные эффекты ослабления роста в России повлияют на экономику.
Мы оцениваем, что государственный долг Беларуси останется в целом стабильным на уровне около 40% ВВП в 2025 и 2026 годах, что соответствует 2024 году, но останется весьма восприимчивым к колебаниям обменного курса и ограниченному доступу к возможностям рефинансирования. Беларусь продолжала осуществлять платежи по еврооблигациям в местной валюте с момента принятия постановления в июне 2022 года об обслуживании этих обязательств в беларусских рублях, а в декабре 2024 года правительство начало заменять непогашенные еврооблигации на внутренние долговые инструменты. Политика остается непредсказуемой, поскольку власти продолжают вмешиваться в экономику, в то время как своевременность и прозрачность экономической и фискальной информации остаются низкими», — говорится в обзоре.
