Темпы роста ВВП в сентябре ускорились из-за статистического эффекта — MacroBy

Reform.news · 21 октября 2026, 14:29

https://reform.news/tempy-rosta-vvp-v-sentjabre-uskorilis-iz-za-statisticheskogo-jeffekta-macroby/

Рост ВВП Беларуси по итогам сентября ускорился до 2% после 1,9% в январе-августе. Однако в основе улучшения показателя лежит статистический эффект, а не улучшение динамики. Об этом говорится в ежемесячном экспресс-анализе работы беларусской экономики, подготовленном экспертами MacroBy.

«За девять месяцев ВВП увеличился на 2% г/г, а отдельно в сентябре – на 2,4% г/г. Увеличение годового прироста в сравнении с предыдущим месяцем имело статистическую природу: из расчета показателя вышло снижение ВВП в сентябре 2025 г. При рассмотрении текущей динамики выпуска заметно ее ослабление с июльского пика: сезонно сглаженный объем ВВП сокращался в августе и сентябре 2026 г.

Снижение инвестиционного спроса негативно повлияло на выпуск в начале осени, а поддерживали его усиление потребительской активности, «нормализация» динамики сельхозпроизводства и, вероятно, выполнение ряда крупных заказов в промышленности», — говорится в документе.

Квартальный ВВП Беларуси в июле-сентябре увеличился на 2,9% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и на 0,3% в сравнении со вторым кварталом этого года.

«Квартальный рост выпуска существенно замедлился в условиях сокращения инвестиционной активности и сдержанной динамики экспорта, что проявлялось в ослаблении строительства, обрабатывающей промышленности и IT-сектора.

Сдержанные перспективы спроса на российском рынке и достигнутый предел экстенсивной загрузки производственных мощностей оставались ключевыми ограничителями для роста выпуска. В таких условиях бюджетные и денежно-кредитные стимулы транслировались в усиление потребительского спроса, поддерживая его перегрев и высокий объем импорта товаров», — отметили авторы анализа.

Эксперты MacroBy ожидают, что в четвертом квартале правительство может пойти на увеличение финансирования госсектора, а также дальнейшее снижение процентных ставок по кредитам, чтобы подстегнуть экономику, динамика которой пока не позволяет рассчитывать на выполнение целевого показателя в 2,8% годового прироста.

«Если внутреннее стимулирование на фоне ожидаемой слабой динамики спроса в России позволит выпуску не опуститься ниже уровня III кв. 2026 г., то прирост ВВП Беларуси сложится в середине диапазона 2–2,5% г/г в 2026 году», — делают вывод эксперты.