Foto: Jakub Żerdzicki / Unsplash.com
Эксперты MacroBy обновили прогноз роста беларусского ВВП в очередном выпуске квартального «Мониторинга экономики Беларуси».
«Прирост ВВП составит 2–2,3% по итогам 2026 года (с большей вероятностью – вблизи верхней границы) и прогнозируется вблизи 1,5% в 2027 году», — говорится в обзоре.
В сентябрьском выпуске мониторинга они давали более широкий диапазон оценок роста в этом году — 2-2,5%. Оценка для 2027 года не менялась.
По мнению авторов обзора, внутренний спрос останется основным драйвером роста экономики на фоне сохранения денежно-кредитных и бюджетных стимулов. Высокий рост зарплат в реальном выражении, то есть с поправкой на инфляцию, продолжит поддерживать потребительскую активность на повышенном уровне. Однако также он будет сдерживать возможности для расширения инвестиций.
«Ожидаемый сдержанный рост экономики России на 1–1,5% в 2027 г., санкционные ограничения и отсутствие свободных трудовых ресурсов будут лимитировать рост белорусской экономики в 2027 г. даже в среде мягкой экономической политики», — отмечается в документе.
Бюджетная и монетарная политика будут носить стимулирующий характер до конца следующего года.
«Невысокий потенциал роста экономики Беларуси и прогнозируемый сдержанный прирост экономики России делают напряженным достижение целей властей по приросту ВВП и инвестиций соответственно на 1,9% и 3,1% в 2027 г. При отсутствии позитивных изменений во внешней среде приближение к плановым значениям потребует поддержания стимулов для внутреннего спроса. Монетарная политика останется мягкой, а процентные ставки по кредитам и вкладам будут в среднем ниже своих нейтральных уровней. Бюджетные расходы сохранятся высокими. Средняя ставка рефинансирования прогнозируется около 8,5–9% в 2027 г., дефицит консолидированного бюджета не превысит 1% ВВП в 2027 г., а госдолг ожидается вблизи 20% ВВП», — говорится в документе.
В следующем году беларусский рубль ослабнет на 2-4% к корзине валют. Дефицит внешней торговли останется умеренным. Однако он не будет создавать рисков девальвации национальной валюты. Ожидается, что население останется чистым продавцом валюты и будет компенсировать спрос на нее со стороны субъектов хозяйствования.
«Достаточный объем золотовалютных резервов позволит Нацбанку сглаживать влияние сильных шоков при их возникновении. Среднегодовой курс рубля к доллару прогнозируется порядка 3,13 в 2027 г., а к российскому рублю – около 3,62 белорусского рубля за 100 российских», — считают в MacroBy.
Инфляция по итогам этого года оценивается в пределах 4,8-5,3%. В следующем году она может достичь 6-7%.
«Стимулирующая экономическая политика, сформированный вследствие ее длительного применения денежный навес и высокий рост зарплат сохранят умеренное проинфляционное давление. Ценовой контроль в продовольственном сегменте и высокая конкуренция на товарных рынках продолжат сдерживать рост цен», — отмечают авторы прогноза.
Риски для прогноза остаются высокими. При этом они являются как позитивными, так и негативными. Ключевым фактором неопределенности является военно-политическая обстановка. Эскалация чревата более низким ростом ВВП и увеличением инфляции. Позитивные изменения возможны в случае смягчения санкций.
«Внутренние риски связаны с накопленным денежным навесом: смягчение ценового контроля и снижение ставок по вкладам населения ослабили механизмы, которые «связывали» денежный навес в 2025–2026 годах», — говорится в документе.