Фото: Richard Horne / Unsplash.com
Несмотря на замедление темпов роста беларусского ВВП по итогам двух месяцев, результаты февраля показывают, что песпективы отечественной экономики улучшились. По итогам квартала ВВП будет ближе к траектории прироста на 2-2,5% за год. Вместе с тем сохраняются риски для устойчивого развития экономики, связанные с ее перегревом и накопленными дисбалансами. Так описал итоги февраля в своем экспресс-анализе научный сотрудник BEROC Анатолий Харитончик.
Напомним, в январе-феврале ВВП Беларуси вырос на 3,1% после 3,7% прироста за январь. Такое замедление связано в первую очередь с календарным фактором: в этом году в феврале меньше на один день.
«За два месяца у нас в Беларуси ВВП вырос чуть больше чем на 3,1%. При этом отдельно в феврале рост составил 2,5% к февралю прошлого года, и годовой показатель в общем-то ожидаемо замедлился по сравнению с январем. Связано это с календарным фактором — большим числом дней в феврале прошлого года по сравнению с текущим. И если мы устраним влияние сезонности, то объем ВВП в феврале заметно прибавил к январю текущего года и, по сути, протестировал новый пик выпуска», — сказал он.
По его словам, рост ВВП в феврале был поддержан ростом генерации энергии, что может быть связано с более низкими температурами, что обусловило высокий спрос. Февраль оказался самым холодным с 2021 года после самого теплого января за всю историю наблюдений. Прирост производства в отраслях обрабатывающей промышленности произошел на фоне отсутствия резкого скачка внутреннего спроса и даже снижения внешнего. В итоге выросли складские запасы, как в номинальном выражении (до 10,37 млрд рублей), так и по отношению впуску (75,7% от среднемесячного производства).
«По отношению к выпуску запасы вернулись к высоким уровням после, так скажем, введения санкций, которые наблюдались с середины 2022 года до августа 2023 года», — отметил Анатолий Харитончик.
Он полагает, что в январе сложности с экспортом испытывало гражданское машиностроение, нефтепераработка восстанавливала поставки, но запасы в ней оставались высокими. Спрос в РФ в гражданском секторе не растет из-за высоких ставок.
«В целом формирующиеся условия на внутреннем и российском рынках, то есть вероятное начало коррекции после перегрева, и там, и там предполагают ослабление роста промышленности. Однако если предприятия продолжат наращивать запасы для выполнения валовых показателей роста выпуска, то это чревато тогда поддержанием значительного дефицита внешней торговли и ухудшением финансового положения организаций», — прокомментировал он.
Кроме энергетики поддержку ВВП в феврале оказало строительство. Добавленная стоимость в минувшем месяце выросла на 12% в сравнении с аналогичным месяцем прошлого года. Отрасль обеспечивала 0,5 п.п. прироста ВВП в феврале.
Потребительский спрос в феврале, как и январе, не рос. Среди факторов, повлиявших на динамику, Анатолий Харитончик назвал повышение процентных ставок, замедление кредитования, рост рублевых вкладов, а также увеличение спроса на валюту на фоне укрепления беларусского рубля. При этом потребительский спрос оставался очень высоким.
«Несмотря на такую сдержанную динамику потребления в начале года, уровень, сам объем потребительского спроса оставался чрезвычайно высоким. То есть розница примерно на 24% превышала средние значения 2021 года в реальном выражении, а в части покупок непродовольственных товаров на 38%», — сказал он.
Охлаждение потребительского спроса, по его оценке, будет очень продолжительным процессом.
Грузоперевозки и IT-сектор росли, но при этом в этих отраслях сохраняется большое пространство для восстановления.
Внешняя торговля в январе была дефицитной на фоне снижения спроса в России.
Инфляция в феврале ускорилась. При этом ускорение было связано с резким повышением небазового компонента, которое объясняется приростом регулируемых цен и тарифов.
«Гораздо более значительно, чем типично для февраля, изменилась стоимость тарифов на ЖКУ и на связь. Ну и это выразилось в том, что динамика цен в услугах резко подскочила. Вероятно, этим повышением власти стремились как-то частично компенсировать крайне слабый рост цен на регулируемые услуги с сентября прошлого года, когда издержки в экономике растут довольно значительными темпами», — прокомментировал эксперт BEROC.
Инфляционный навес, имеющийся в экономике, в феврале не уменьшился. В ближайшее время ее показатель окажется вблизи февральского уровня.
«ВВП в первом квартале покажет довольно высокий рост в районе 3% к первому кварталу прошлого года и сформируется на новом историческом пике. Если чего-то драматичного в марте не случилось или еще не случится», — отметил Анатолий Харитончик.
По его оценке, промышленность поддерживает высокие объемы выпуска, даже несмотря на снижение спроса в России. В итоге растут складские запасы, что подтачивает финансовое положение предприятий.
«Внутренний инвестиционный спрос заметно прибавил в начале года, но инвестиции в значительной степени покрывались импортом, а их размеры и эффективность недостаточны для устойчивого повышение потенциала экономического роста. При этом перегретый внутренний спрос, а он оставался перегретым, в сочетании с пробуксовкой экспорта поддерживали значительный дефицит внешней торговли товарами и услугами и довольно серьезное инфляционное давление, которое продолжало гаситься ценовым контролем.
Соответственно, если внутренняя экономическая политика не будет ужесточаться, а предприятия продолжат загружать склады или поддерживать уже высокий уровень их загрузки, то дисбалансы в экономике будут сохраняться довольно опасных размеров, и сильные внешние шоки, значительные изменения внешних условий могут привести к ощутимому циклическому спаду», — подытожил Анатолий Харитончик.
