Фото: БМЗ
Перегрев беларусской экономики во втором квартале значительно увеличился. Во второй половине года можно ожидать стагнации темпов выпуска, однако все равно по итогам года ВВП страны вырастет на 4%. Об этом говорится в экспресс-анализе работы беларусской экономики в январе-июне, который сегодня представил научный сотрудник центра BEROC Анатолий Харитончик.
Напомним, по итогам шести месяцев ВВП страны вырос на 5%. Темпы его прироста снизились в сравнении с январем-маем, когда они составляли 5,2%. В июне динамика выпуска ослабла, но это не помешало второму кварталу стать чуть ли не рекордным, а перегрев экономики заметно вырос. По оценке экономиста, в июне ВВП вырос на 3,8% в сравнении с аналогичным месяцем прошлого года. Для сравнения, в мае месячный прирост составлял 5,8%.
«Благодаря сильному росту в весенние месяцы квартальная динамика выпуска оказалась высокой и сильно превзошла сбалансированные темпы для Беларуси. В результате перегрев экономики увеличился, по предварительным расчетам, более чем до 3,5% потенциального ВВП», — сказал Анатолий Харитончик.
Бурный рост в апреле-июне поддерживался высокими потребительскими расходами, возросшей инвестиционной активностью, а также сохраняющимся повышенным спросом со стороны России, в том числе ВПК. В целом годовой прирост ВВП составил во втором квартале 5,5% против 4,3% в первом квартале, а увеличение ВВП во втором квартале в сравнении с первым кварталом этого года — 2,3-2,4%.
Такое ускорение темпов роста было обусловлено смещением посевной и уборочной, что привело к высоким темпам выпуска в сельском хозяйстве. Убирать зерновые в этом году начали уже в июне. В итоге прирост выпуска сельхозпродукции за полугодие составил более 10%. Еще одна отрасль, которая поддержала рост в июне — строительство.
Анатолий Харитончик полагает, что в июле сельское хозяйство также продемонстрирует высокие показатели, что может отразиться на ускорении темпов роста ВВП за семь месяцев. Однако в дальнейшем динамика в отрасли будет выравниваться.
Рост в строительной отрасли в том числе может быть связан с подстройкой производителей под усилившийся спрос, которая требует инвестиций, в том числе расходов на строительно-монтажные работы.
Потребительский спрос также во втором квартале оставался высоким, хотя тоже начал замедляться в июне.
«По предварительным расчетам, расходы домохозяйств на товары и услуги в совокупности могли прибавить почти 2% к уровню первого квартала 2024 года с устранением влияния сезонности и более чем на 18% превысят средний уровень 2021 года», — отметил экономист.
Потребительский спрос продолжал поддерживаться кредитами, которые остаются доступными. Оставался сильным и внешний спрос. Промышленность на этом фоне продолжила увеличивать объемы выпуска. При этом уровень складских запасов по отношению к объему выпуска снижался, что подтверждает высокий внутренний и внешний спрос.
Также во втором квартале позитивную динамику показали транспортная отрасль и IT. Отмечался небольшой рост добавленной стоимости.
Инфляция в Беларуси продолжает сдерживаться за счет регулирования цен. На это также указывает увеличивающаяся разница в динамике потребительских цен в целом и тарифов на нерегулируемые услуги.
«Такая низкая инфляция здесь обусловлена практикой тотального ценового контроля, которая не позволяет инфляционным факторам свободно трансформироваться в рост цен на товары в сфере нерегулируемых услуг, если мы уберем крайне волатильные международные железнодорожные и авиаперевозки, ценовое давление возросших издержек остается заметным.
То есть здесь сезонно скорректированный прирост цен оценивается более 9% в июне по отношению к маю и около 8% в среднем во втором квартале. То есть это как раз-таки подчеркивает наличие высокого инфляционного давления в экономике, в среде дефицита работников, сильного роста зарплат и перегрева этого потребительского спроса. В результате у нас цены на нерегулируемые услуги все больше отдаляются от цен на непродовольственные товары, что, в общем-то, сигнализирует о расширении инфляционного навеса», — сказал сотрудник BEROC.
По его мнению, Нацбанк уже отреагировал на возросшие инфляционные риски, подняв ставку по кредиту овернайт, а также анонсировано увеличение норматива резервирования по средствам банков в иностранной валюте. Одной из возможных причин такого решения Анатолий Харитончик считает данные о высокой инфляции РФ и ожидаемое повышение ключевой ставки в соседней стране. В итоге Нацбанк рассчитывает изъять около 400-500 млн рублей избыточной ликвидности. В последние месяцы она достигала 1-2 млрд рублей. Экономист полагает, что в ближайшее время Нацбанк также примет решение о повышении расчетных величин стандартного риска по кредитам.
В качестве базового варианта для второго полугодия Анатолий Харитончик видит постепенную подстройку спроса и предложения. Спрос будет немного ослабевать, а предложение постепенно расти.
«Предложение будет подстраиваться под спрос за счет, вероятно, некоторого роста инвестиций. Но в среде высокой неопределенности, постоянных проявлений ценового контроля темпы роста инвестиций, я ожидаю, сдержанные, гораздо ниже тех, которые были во втором квартале.
Динамика спроса также, вероятно, ослабнет. То есть уже у нас появляются признаки охлаждения внешнего спроса. В России жесткая монетарная политика, ослабление фискального импульса будут все больше давить в среднесрочной перспективе. Динамика потребительского спроса в Беларуси также может стать более умеренной. Все-таки условия кредитования перестают быть экстремально мягкими. Пространство для сверхбыстрого роста зарплат также не бесконечно.
В результате, если такой сценарий будет реализовываться, то это будет означать стагнационную динамику ВВП во втором полугодии. То есть объем выпуска останется вблизи уровня второго квартала, хотя в июле-сентябре он будет очень сильным у сельского хозяйства. И в результате в целом по году мы получим прирост ВВП вблизи 4%. Факторов неопределенности, конечно, много, поэтому нельзя исключать как варианта интенсификации инвестиций и роста ВВП в текущем году, так и более резкого падения спроса и роста около 3% в целом по году», — подытожил Харитончик.