Фото: ron dyar / Unsplash.com
Министерство финансов Беларуси опубликовало проспект облигаций, размещаемых на российском рынке капитала. Начат премаркетинг двух выпусков размером 5 млрд российских рублей каждый.
В проспекте дается характеристика беларусской экономики, приводятся основные статистические данные по ее работе, а также отдельных отраслей.
Россия фигурирует среди ключевых рисков, о которых Минфин считает необходимым предупредить потенциальных инвесторов. Также говорится, что экономика Беларуси относится к развивающимся, которые в целом характеризуются высокой степенью риска. Предупреждается о том, что законодательство в нашей стране продолжает претерпевать изменения.
«В настоящее время факторами риска со стороны внешнего рынка является ситуация в Российской Федерации», — написано в проспекте. Минфин указывает на возможное ослабление курса российского рубля и рост инфляции в РФ, что окажет влияние на предприятия, использующие российское сырье.
Импорт инфляции может привести к дополнительному росту цен. При этом не исключается корректировка курса беларусского рубля, так как российский рубль занимает в валютной корзине 50%.
Минфин упоминает налоговый маневр, завершение которого приведет к удорожанию нефти для Беларуси. Подчеркивается, что рост цен на нефть может стать источником дополнительного профицита для бюджета, и средства будут направлены на погашение внешнего долга. «Эмитент намерен сохранить репутацию суверена с безупречной кредитной историей», — сообщается в проспекте.
Минфин указывает, что кредитоспособность Беларуси «в некоторой степени зависит от отношений с Российской Федерацией, касающихся геополитики, торговли и поставок энергоносителей». Эта зависимость усиливается тем, что Россия еще и крупнейший кредитор Беларуси.
«Эмитент предполагает, что экономические и политические риски, влияющие на
кредитоспособность Республики Беларусь, будут существенным образом снижаться при
создании с Российской Федерацией единого экономического пространства в рамках
союзного государства», — отмечает Минфин.
Минфин также упоминает влияние на Беларусь негативных явлений в российской экономике в 2014-15 годах.
В проспекте также перечислены займы, предоставленные Россией Беларуси, в том числе кредитная линия на 10 млрд долларов для строительства АЭС, из которой на 1 января 2019 года было использовано 3,4 млрд. На эти же цели был выделен 500-миллионный кредит Внешэкономбанка, из которого использовано 383,2 млн долларов. Минфин предупреждает, что «нет никаких гарантий, что Беларусь продолжит получать аналогичную финансовую поддержку от России в будущем».
Инвесторов предупреждают о том, что ухудшение отношений с РФ может неблагоприятно сказаться на поставках ТЭР и российских инвестициях в нашу страну. Минфин упоминает о разногласиях между двумя странами в части условий поставок нефти и нефтепродуктов, о газовых спорах, имевших место в предыдущие годы. Неблагоприятное влияние на беларусскую экономику могут оказывать санкции, введенные в отношении отдельных российских и украинских физических и юридических лиц.
Среди внешних рисков также упоминаются сложные отношения с Евросоюзом и США, напряженность в отношения с которыми может негативно сказаться на состоянии экономики и политической обстановке в стране. Отмечается прогресс в нормализации отношений, достигнутый в последние годы. «Однако нет каких-либо гарантий того, что внешнеполитические цели Беларуси будут достигнуты или что ЕС или Соединенные Штаты Америки не наложат новые ограничения в связи с указанными проблемами, или что такие трения не затронут политическую и экономическую среду в Республике Беларусь и рыночную стоимость или ликвидность Облигаций», — предупреждает Минфин.
Минфин также обращает внимание на то, что политические соображения внутри страны могут препятствовать реформам. Причинами политической нестабильности могут быть как сами реформы, так и их провал или задержка в реализации.
Дополнительно среди факторов риска называется неудача в диверсификации энергоресурсов, старение населения, конфликт в Украине.