BEROC: инфляция замедлится летом, но может разогнаться к зиме

Инфляция в Беларуси резко замедлится в марте, к лету она может снизиться до 5% и меньше, но затем снова может вырасти до 7-11% к концу года. Такой прогноз сделали эксперты BEROC в своем квартальном обзоре инфляции.

По их оценке, в четвертом квартале 2022 года впервые в истории произошло снижение потребительских цен на 6% по отношению к предыдущему кварталу. Это было вызвано ужесточением системы регулирования цен. В результате по итогам года инфляция замедлилась до 12,8%.

«Предпосылки замедления инфляции были сформированы до усиления административного контроля: сдержанный внутренний спрос и коррекционное укрепление беларусского рубля снизили инфляционное давление в экономике еще в августе-сентябре и сохранили влияние в IV квартале. Годовая инфляция резко замедлится в марте 2023 г. и может временно уйти ниже 5% г/г в весенне-летний период из-за выхода из расчета показателя ценового всплеска марта-апреля 2022 г. В то же время месячный рост цен, вероятно, будет восстанавливаться в течение года в силу ослабления эффектов ценового регулирования и актуализации прочих факторов ценового давления. В результате годовая инфляция ускорится к концу года и прогнозируется в диапазоне 7–11% г/г по его итогам», — говорится в обзоре.

Эксперты BEROC обратили внимание, что в четвертом квартале цены на более чем 60% позиций понизились в сравнении с предыдущим кварталом, а на более 20% — повысились.

«В результате ужесточения контроля за ценами в IV квартале 2022 г. снизилась стоимость 40 из 48 укрупненных позиций непродовольственных товаров потребительской корзины (с устранением сезонности). Активная коррекция цен наблюдалась в сильно подорожавших после февральского шока товарах: электронике и технике, автомобилях, косметике, бытовой химии и др.», — отмечается в документе.

Цены на ряд наиболее подорожавших в первой половине прошлого года товаров также оказались под влиянием ослабленного внутреннего спроса и укрепления беларусского рубля. Кроме того, постепенно налаживались цепочки поставок, уменьшалось внешнее инфляционное давление и инфляционные ожидания населения.

Цены на продовольственные товары снизились на 4,9% в четвертом квартале по отношению к третьему. Кроме ужесточения регулирования, на них влияли большой урожай и снижение мировых цен на продовольствие.

«В то же время в IV квартале продолжили дорожать сыры, молоко и молочные продукты, которые в большом объеме экспортируются в Россию. Это указывает на сохранявшееся инфляционное давление на беларусском рынке из-за остававшейся значимой разбежки цен в России и Беларуси, которая сформировалась в связи с ослаблением беларусского рубля к российскому в первой половине 2022 г.», — заметили авторы обзора.

Услуги в четвертом квартале дорожали. Их стоимость в квартальном выражении в конце 2022 года выросла в среднем на 1,9%.

«В IV квартале 2022 г. в динамике индекса потребительских цен произошел структурный сдвиг – торговые организации были вынуждены снизить цены на товары для приведения их в соответствие с новой системой регулирования. В 2023 г. производители и торговые посредники с высокой вероятностью начнут повышать цены вслед за ростом издержек. Нельзя исключать и постепенного ослабления ценового контроля со стороны государства для сглаживания его негативных эффектов на ассортимент товаров и финансовое положение организаций», — делают вывод авторы обзора.

Среди основных рисков в ближайшие месяцы они называют активное стимулирование государством внутреннего спроса, включая нерыночное кредитование. Если масштаб такого стимулирования будет большим, то это может привести к возврату двузначной инфляции. Также скачок цен может спровоцировать вынужденный выход из системы жесткого регулирования цен. Еще одним фактором риска остается потенциальное непосредственное участие беларусских военных в войне против Украины. Кроме того, на инфляционные процессы в Беларуси может оказать негативное влияние и снижение курса российского рубля на фоне падения нефтегазовых доходов страны, что также отразится на стоимости беларусской валюты.